澳门英皇宫殿娱乐平台

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发稿时间:2018-07-13 16:36:46来源:甘肃省教育网 【 字体:

原标题:没有谁比央行们更纠结的了,澳门英皇宫殿娱乐平台进退维谷的迷局如何破?

核心通胀上升、为即将到来的经济衰退预留出政策空间,澳门英皇宫殿娱乐平台加息显得刻不容缓;而另一面,澳门英皇宫殿娱乐平台新兴市场已经在加息中“窒息”,澳门英皇宫殿娱乐平台危机随即传导至发达市场。

来源:Wind金融终端APP

加不加息对美联储和欧央行来说,澳门英皇宫殿娱乐平台从来都不是一件容易的事。核心通胀上升、为即将到来的经济衰退预留出政策空间,加息显得刻不容缓;而另一面,新兴市场已经在加息中“窒息”,与新兴市场联系密切的欧美银行股也随之下沉

通胀数据让加息刻不容缓

全球大央行向来以经济数据作为政策制定的导向,而美联储最信任的通胀数据莫过于核心 PCE 物价指数。

美国商务部6月29日公布的数据显示,5月美国 PCE 物价指数较前月上升0.2%,同比上升2.3%,创2012年3月以来的最大升幅。剔除食品和能源的核心 PCE 物价指数较前月上升0.2%,为连续第六个月上升。5月核心 PCE 物价指数较上年同期上升2.0%,创2012年4月以来最大升幅,4月为上升1.8%。

上图中蓝色曲线表示核心 PCE 物价指数,在2018年年中时不断陡峭走升。如果这一趋势延续,核心 PCE 物价指数必将高于美联储的通胀目标。

对于欧央行来说,德国的通胀问题也非常值得关注。

德国的通胀率在6月已经超过了欧央行设定的目标,而且是连续第二月超过欧央行设定的通胀上限。这也是欧央行决定在年底前结束资产购买的决策依据之一。

联邦统计局数据显示,德国的HICP(欧盟调和消费者物价指数)同比上涨2.1%。同样调查方法的数据显示,德国消费价格指数在5月同比上涨2.2%。

德国消费价格指数与美国核心 PCE 指数一样,都是在年中突然升高。如果这一趋势持续,欧央行将不得不加快紧缩步伐。

欧央行近期只是公布了结束资产购买时间,没有明确表示提高利率。如果德国的通胀水平高出2%,欧央行加息也是不可避免的了。

新兴市场在加息中“窒息”

美联储加息让全球金融系统发生变化,利率上升美元升值,资本回流到美国,新兴市场备受折磨。

在2018年二季度,美元指数上升超过5%,最高达到95.5383。

阿根廷比索和巴西雷亚尔分别在二季度大跌30%和14%;

土耳其里拉和南非兰特兑美元大跌14%;

亚洲新兴市场一篮子货币兑美元跌3%-6%;

欧洲新兴市场未能幸免:匈牙利福林跌10%,波兰兹罗提跌9%,捷克克朗跌8%……

亚洲垃圾债券利差戏剧性扩大。另外,新兴市场银行股遭遇滑铁卢,巴西银行(Banco do Brasil)、巴西布拉德斯科银行(Banco Bradesco)股价都大跌30%。巴西圣保罗Ibovespa指数大跌27%(以美元计)。

最后,不可忽视的是,参与新兴市场货币与债券交易的欧美银行股股价也在下跌。

未来呢?

新兴市场现在的危机也有可能像2009年以来,宽松货币政策实验进行过程中无数小危机一样发生又消失。

但是,如果美联储继续“屠杀式”加息,新兴市场的危机有可能引爆发达市场,而不是无声无息的自我治愈

换句话说,要结束当前新兴市场危机,美联储和欧央行必须快速转向更低的利率政策,扩张资产负债表而不是缩减资产负债表。

美联储实际上已经进入了两难的境地:新兴市场动荡需要降息而非加息,而通胀数据迫切需要加息抑制通货膨胀。

但是一旦美联储决定继续加息,外围市场的危机将迅速蔓延至发达市场,或者与新兴市场联系紧密的银行系统率先崩溃。

外媒评论称,无论是美联储欧央行想出解决方案,还是危机引爆,都在很近的将来,不会太久。返回搜狐,查看更多

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