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发稿时间:2018-07-13 17:16:31来源:甘肃省教育网 【 字体:

原标题:【股市周报】 新一周大概率迎来修复行情,娱乐彩金论坛关注新经济板块

上周(3月19日-3月23日),娱乐彩金论坛受美元加息及美对华贸易政策因素影响,娱乐彩金论坛市场主要指数连续下挫,娱乐彩金论坛中小板、创业板跌幅超5%。资金流动方面,娱乐彩金论坛市场主力资金持续流出。我们认为:(1)市场大概率迎来修复行情;(2)避险情绪上升,加强仓位控制,坚守平衡配置策略;(3)建议继续关注有业绩支撑的新经济板块,重点关注创业板龙头。

市场走势:避险情绪上升

1、市场大概率迎来修复行情。上周(3月19日-3月23日),沪深两市明显调整,各主要指数跌幅较大。资金流动方面,市场主力资金全线流出,材料、工业、信息技术流出靠前。上周走势受消息面影响较大,美元加息提升了市场对央行利率上调的担心,但央行的动作基本符合市场预期;美国挑起关税贸易争端对双方市场均造成重挫,但目前市场属于情绪宣泄,市场的长期走势取决于政策的实施情况,以及对企业经营的影响。

2、避险情绪上升。从最近1个月的走势来看,市场避险情绪上升。虽然上周“独角兽”概念引起创业板爆发,但从事后的落实推进上看,各地方“独角兽”企业的认定存在偏差。本周债券上扬,反映了市场避险情绪上升。

从资金流向来看,本周市场资金持续流出,之前流入的医药生物、电子、计算机也转为流出。

政策:基准利率不会上调,贸易战处于高压

1、央行公开市场上调5BP:“礼貌性”加息,不会上调基准。2018年3月22日,人民银行开展的逆回购中标利率小幅上行5个基点。此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

去年以来,货币市场利率持续高于公开市场操作利率,近期虽有所收窄但仍有不小的利差,此次公开市场操作利率随行就市小幅上行反映了资金供求关系,可进一步收窄二者之间的利差,有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用。

央行通过公开市场操作利率抬高货币市场利率将促进降杠杆,而保持相对较低的存贷款基准利率,也是支持实体经济的题中之义。因此,我们认为央行不会上调存贷款基准利率。

通过最近2个月的利率期限结构来看,中长期利率曲线向下平移,反映了市场资金相对宽松,体现了支持实体经济发展的决心。而短端利差几乎维持不变,则是为了金融去杠杆。

2、中美贸易战:对各方均不利,香港将是最脆弱的环节。上周四,美国政府计划对价值500亿美元的中国进口商品征收关税,标志着中美贸易战如期开打。美国对中国征税25%的商品包括:航空产品、现代铁路,新能源汽车和高科技产品等1300个类别。针对美国政府计划对中国进口商品征收关税的措施,中国发布了中止减让产品清单,包括对鲜水果、干果、无缝钢管等产品拟加征15%的关税;对猪肉及制品、回收铝等产品拟加征25%的关税。

美国的核心诉求在于,通过贸易保护迫使中国放开国内市场,在技术转移和美资准入门槛方面做出让步。一旦贸易战开启,全球需求都会受到影响,香港等转口贸易中心将是最脆弱的一环。具体来说:

(1)美国中期选举使贸易保护压力增大。贸易保护是特朗普备战中期选举的一个关键工具。目前特朗普所在的共和党在国会两会都占据多数党的优势地位,中期选举中是否能保持优势,对于其未来两年是否能顺利推行各个政策将至关重要。共和党的传统票仓是美国中部和南部,代表着制造、能源、钢铁、运输、军工、农业等传统行业的利益。随着中期选举拉开序幕,贸易保护将再次成为特朗普拉票的关键。

(2)贸易战将导致两国需求均减少,双方均受损。经济全球化的根本意义在于实现全球分工,使各个参与国家的比较优势充分发挥出来。因而,贸易战会反过来影响需求。在目前世界经济需求不足的情况下,美国挑起贸易战,无疑是雪上加霜。

美国的核心诉求在于通过贸易保护迫使中国放开国内市场,但是从目前美国和中国两国的经济结构来看:一是中国与美国的出口结构差异较大,中美产品不形成直接竞争;二是中国自身有巨大的内需市场,足以消耗一部分贸易战造成的损失;三是美国的跨国公司较多,许多厂商的工厂直接设置在中国,贸易战对美国在华分厂也会造成直接的影响。

美国对欧盟及其他贸易伙伴豁免钢铝关税开出条件,其中包括联手美国在贸易上对抗中国。因此,美国对华贸易战的真正目的应该是逼迫中国开放更多的市场,在技术转移和美资准入门槛方面做出让步。

(3)香港等转口贸易中心可能是软肋。一旦全球需求因贸易战而受到影响,香港等转口贸易中心将是最脆弱的一环。而和中国出口产业结构相似、出口产品竞争有相互替代关系的第三方出口国将是潜在受益方。

后市观点:坚守平衡配置策略

一是上周市场大跌主要受消息面影响,恐慌盘释放明显,本周大概率迎来修复行情。

二是从交投来看,市场避险情绪上升,我们需要做的是加强仓位控制,坚守平衡策略。

三是建议继续关注有业绩支撑的新经济板块,重点关注创业板龙头。

来源:苏宁财富资讯;作者:苏宁金融研究院高级研究员 王锟返回搜狐,查看更多

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